Wstęp:Ostatnio krajowe ceny ksylenu mieszanego w Chinach weszły w kolejną fazę impasu i konsolidacji, charakteryzując się wąskimi wahaniami w poszczególnych regionach i ograniczoną przestrzenią na wzrosty lub spadki. Od lipca, biorąc za przykład cenę spot w porcie Jiangsu, negocjacje oscylowały w przedziale 6000–6180 juanów/tonę, podczas gdy wahania cen w innych regionach również mieściły się w granicach 200 juanów/tonę.
Impas cenowy można przypisać z jednej strony słabej krajowej podaży i popytu, a z drugiej – brakowi kierunkowych sygnałów ze strony rynków zewnętrznych. Z perspektywy krajowej dynamiki podaży i popytu, zasoby spotowego ksylenu mieszanego pozostają ograniczone. Z powodu przedłużającego się zamknięcia okna arbitrażu importowego, komercyjne magazyny odnotowały niewielką liczbę importowanych towarów, a podaż na statkach krajowych nieznacznie spadła w porównaniu z poprzednimi okresami, co doprowadziło do dalszego spadku poziomu zapasów.
Chociaż podaż pozostaje ograniczona, problem braku podaży ksylenu mieszanego utrzymuje się od dłuższego czasu. Biorąc pod uwagę, że ceny ksylenu utrzymują się na stosunkowo wysokim poziomie, wspierający wpływ braku podaży na ceny osłabł.
Po stronie popytu, konsumpcja krajowa była stosunkowo słaba w początkowym okresie. Ponieważ ceny ksylenu mieszanego były wyższe w porównaniu z innymi składnikami aromatów, popyt na mieszanki był ograniczony. Od połowy czerwca różnica cen między kontraktami terminowymi na ksylen PX a krajowymi kontraktami papierowymi/spotowymi na ksylen MX stopniowo zmniejszyła się do 600-700 juanów/tonę, zmniejszając gotowość zakładów PX do zakupu ksylenu mieszanego z zewnątrz. Jednocześnie prace konserwacyjne w niektórych instalacjach PX również doprowadziły do spadku zużycia ksylenu mieszanego.
Jednak ostatnie wahania popytu na mieszany ksylen wiązały się ze zmianami spreadu PX-MX. Od połowy lipca kontrakty terminowe na PX odbiły, zwiększając spread w stosunku do kontraktów spot i papierowych na mieszany ksylen. Pod koniec lipca różnica ta ponownie wzrosła do stosunkowo szerokiego przedziału 800-900 juanów/tonę, przywracając rentowność krótkoterminowej konwersji MX na PX. To odnowiło entuzjazm zakładów PX do zewnętrznych zakupów mieszanego ksylenu, wspierając ceny tego surowca.
Chociaż wzrost cen kontraktów terminowych na PX tymczasowo wpłynął na wzrost cen ksylenu mieszanego, oczekuje się, że niedawne uruchomienie nowych jednostek, takich jak Daxie Petrochemical, Zhenhai i Yulong, nasili w późniejszym okresie nierównowagę między podażą a popytem na rynku krajowym. Chociaż historycznie niskie zapasy mogą spowolnić narastanie presji podażowej, krótkoterminowe wsparcie strukturalne w zakresie podaży i popytu pozostaje nienaruszone. Jednak niedawna silna pozycja na rynku surowców była w dużej mierze napędzana nastrojami makroekonomicznymi, co sprawia, że trwałość hossy na kontraktach terminowych na PX jest niepewna.
Dodatkowo, zmiany w oknie arbitrażowym Azja-Ameryka wymagają uwagi. Spread cenowy między tymi dwoma regionami zmniejszył się ostatnio, a jeśli okno arbitrażowe się zamknie, presja podażowa na mieszany ksylen w Azji może wzrosnąć. Ogólnie rzecz biorąc, chociaż krótkoterminowe strukturalne wsparcie popytu i podaży pozostaje stosunkowo silne, a rosnący spread PX-MX zapewnia pewien impuls wzrostowy, obecny poziom cen mieszanego ksylenu – w połączeniu z długoterminowymi zmianami w dynamice popytu i podaży – ogranicza potencjał utrzymania się trendów wzrostowych w dłuższej perspektywie.
Czas publikacji: 05.08.2025