W 2025 roku branża styrenu wykazywała fazowy trend „najpierw spadek, a potem ożywienie”, w związku z interakcją między koncentracją uwalniania mocy produkcyjnych a strukturalnym zróżnicowaniem popytu. Wraz z nieznacznym spadkiem presji podażowej, sygnały rynkowego dołka stawały się coraz wyraźniejsze. Jednak strukturalna sprzeczność między wysokimi zapasami a zróżnicowaniem popytu pozostała nierozwiązana, ograniczając przestrzeń do odbicia cen.
Wstrząsy podażowe były głównym czynnikiem wpływającym na rynek w pierwszej połowie roku. W 2025 roku nowe krajowe moce produkcyjne styrenu zostały uruchomione w sposób skoncentrowany, a roczna nowo dodana moc przekroczyła 2 miliony ton. Duże projekty integracji rafinerii i przemysłu chemicznego, takie jak Liaoning Baolai i Zhejiang Petrochemical, przyczyniły się do znacznego wzrostu mocy produkcyjnych, generując wzrost mocy produkcyjnych o 18% w ujęciu rok do roku. Skoncentrowane uwalnianie mocy produkcyjnych, w połączeniu z tradycyjnym okresem poza sezonem popytu w pierwszym kwartale, pogłębiło nierównowagę podaży i popytu na rynku. Ceny styrenu stale spadały z 8200 juanów za tonę na początku roku, osiągając roczne minimum 6800 juanów za tonę do końca października, co stanowi spadek o 17% w porównaniu z początkiem roku.
Po połowie listopada rynek stopniowo odbił, a ceny wzrosły do około 7200 juanów za tonę, co stanowi wzrost o około 6% i oznacza początek spadku cen. Odbicie było napędzane przez dwa główne czynniki. Po pierwsze, skurczyło się po stronie podaży: trzy grupy zakładów o łącznej rocznej zdolności produkcyjnej 1,2 miliona ton w Shandong, Jiangsu i innych regionach tymczasowo zawiesiły działalność z powodu konserwacji sprzętu lub strat w zyskach, co spowodowało spadek tygodniowego wskaźnika operacyjnego z 85% do 78%. Po drugie, wsparcie zapewniła strona kosztowa: napędzana odbiciem międzynarodowych cen ropy naftowej i spadkiem zapasów portowych, cena benzenu, surowca, wzrosła o 5,2%, podnosząc koszt produkcji styrenu. Niemniej jednak wysokie zapasy pozostały kluczowym ograniczeniem. Do końca listopada zapasy styrenu w portach wschodnich Chin osiągnęły 164 200 ton, o 23% więcej niż w analogicznym okresie ubiegłego roku. Rotacja zapasów utrzymała się na poziomie 12 dni, znacznie przekraczając rozsądny poziom 8 dni, co ograniczyło dalsze wzrosty cen.
Zróżnicowany model popytu nasilił złożoność rynku, prowadząc do wyraźnej „dwupoziomowej wydajności” w głównych sektorach downstream. Branża ABS (akrylonitryl-butadien-styren) okazała się największym osiągnięciem: korzystając z rosnącego eksportu nowych pojazdów elektrycznych i inteligentnych urządzeń gospodarstwa domowego, jej roczny popyt wzrósł o 27,5% rok do roku. Główni krajowi producenci ABS utrzymali wskaźnik operacyjny na poziomie ponad 90%, generując stabilny popyt na styren. Dla kontrastu, branże PS (polistyren) i EPS (polistyren spienialny) odnotowały słaby popyt na downstream, osłabiony przez przedłużającą się słabość rynku nieruchomości. EPS jest wykorzystywany głównie w materiałach do izolacji ścian zewnętrznych; 15% spadek liczby rozpoczętych budów nieruchomości rok do roku spowodował, że producenci EPS pracowali z wydajnością poniżej 50%. Tymczasem producenci PS odnotowali wskaźnik operacyjny na poziomie około 60%, znacznie poniżej poziomu z analogicznego okresu ubiegłego roku, ze względu na spowolnienie wzrostu eksportu przemysłu lekkiego, takiego jak opakowania i zabawki.
Obecnie rynek styrenu znajduje się w fazie równowagi, charakteryzującej się „skurczem podaży zapewniającym dolną granicę i zróżnicowaniem popytu ograniczającym potencjał wzrostu”. Chociaż pojawiły się oznaki osiągnięcia dna, impuls do odwrócenia trendu wciąż wymaga skutecznej redukcji zapasów i pełnego ożywienia popytu. W perspektywie krótkoterminowej, ograniczonej zimowymi ograniczeniami w transporcie produktów chemicznych oraz ponownym uruchomieniem niektórych zakładów remontowych, oczekuje się wahań bocznych na rynku. W perspektywie średnio- i długoterminowej należy zwrócić uwagę na stymulujący wpływ luźniejszej polityki na rynku nieruchomości na popyt na PS i EPS, a także na wzrost popytu na ABS w sektorze produkcji wysokiej klasy. Czynniki te będą wspólnie decydować o sile odbicia cen styrenu.
Czas publikacji: 11-12-2025