Chociaż w drugiej połowie 2022 roku chemikalia energetyczne i inne surowce weszły w fazę korekty, analitycy Goldman Sachs w najnowszym raporcie nadal podkreślają, że fundamentalne czynniki decydujące o wzroście chemikaliów energetycznych i innych surowców nie uległy zmianie i nadal przyniosą świetlane zyski w przyszłym roku.
We wtorek Jeff Currie, dyrektor Goldman Sachs Commodity Research, i Samantha Dart, dyrektor ds. badań gazu ziemnego, spodziewają się, że punktem odniesienia dla pomiaru dużych surowców, takich jak przemysł chemiczny, będzie indeks S&P GSCI Total Return, który może wzrosnąć o kolejne 43% w 2023 r. na podstawie ponad 20% zwrotu w tym roku.
(Indeks towarów ogółem S&P Kospi, źródło: Investing)
Goldman Sachs przewiduje, że w pierwszym kwartale 2023 r. na rynku mogą wystąpić pewne wahania w kontekście spowolnienia gospodarczego, jednak podaż ropy naftowej i gazu ziemnego będzie nadal rosła.
Oprócz instytucji badawczej sprzedającego, kapitał wykorzystuje również prawdziwe złoto i srebro, aby wyrazić swój długoterminowy optymizm w stosunku do surowców. Według danych inwestycyjnych Bridge Alternative, 15 najlepszych uczelni skupiających się na rynku surowcowym w tym roku, wartość zarządzanych aktywów wzrosła o 50% do 20,7 miliarda dolarów.
Goldman Sachs doszedł do wniosku, że bez wystarczającego kapitału potrzebnego do stworzenia dużych zdolności produkcyjnych, towary będą nadal popadać w stan długotrwałego niedoboru, a ich ceny będą nadal rosły i podlegały jeszcze większym wahaniom.
Jeśli chodzi o konkretne cele, Goldman Sachs przewiduje, że cena ropy naftowej, która obecnie oscyluje wokół 80 dolarów za baryłkę, wzrośnie do 105 dolarów do końca 2023 roku; referencyjna cena gazu ziemnego w Azji może również wzrosnąć z 33 dolarów za milion do 53 dolarów.
W niedalekiej przyszłości pojawiły się oznaki ożywienia na rynku materiałów chemicznych, a ceny chemikaliów zaczęły rosnąć.
16 grudnia spośród 110 produktów monitorowanych przez Zhuochuang Information, 55 produktów odnotowało wzrost w tym cyklu, co stanowi 50,00%; 26 produktów utrzymało się na stałym poziomie, co stanowi 23,64%; 29 produktów straciło na wartości, co stanowi 26,36%.
Z perspektywy konkretnych produktów, PBT, włókno poliestrowe i benzypenhydronian są oczywiście odzyskiwane.
PBT
Ostatnio ceny PBT na rynku wzrosły, a zyski odbiły. Od grudnia, wczesny spadek w branży doprowadził do ograniczenia zapasów spotowych u producentów, a w sektorze surowców BDO zwiększyło produkcję. Wzrosła panika związana z koniecznością zakupu towarów. Podaż spot na rynku PBT była ograniczona, ceny nieznacznie wzrosły, a zyski w branży odwróciły się.
Wykres trendu cen czystej żywicy PBT w Chinach Wschodnich
POY
Po „Złotej Dziewiątce Srebrnej Dziesiątce” popyt na włókna poliestrowe gwałtownie spadł. Producenci nadal promowali zyski, a cena transakcji nadal spadała. Pod koniec listopada cena Poy150D wynosiła 6700 juanów/tonę. W grudniu, wraz ze stopniowym odradzaniem się popytu końcowego i wysokim przepływem gotówki dla głównego modelu włókien poliestrowych, producenci sprzedawali je po niskich cenach, a raport był podnoszony jeden po drugim. Użytkownicy z niższego szczebla obawiali się wzrostu kosztów zaopatrzenia w późniejszym okresie. Na rynku włókien poliestrowych panowała stabilna atmosfera. Do połowy grudnia cena Poy150D wynosiła 7075 juanów/tonę, co stanowi wzrost o 5,6% w porównaniu z poprzednim miesiącem.
PA
Krajowy rynek benhynhydratu zakończył się prawie dwa miesiące temu, a rynek odnotował gwałtowny spadek w odbiciu. Od początku tego tygodnia, pod wpływem odbicia na rynku benhypenhydratu, rentowność krajowego przemysłu benhypenhydratu poprawiła się. Zysk brutto z produkcji sąsiedniej próbki benhypenhydratu wyniósł 132 juany/tonę, co stanowi wzrost o 568 juanów/tonę w porównaniu z 8 grudnia, a spadek o 130,28%. Cena surowców spadła, ale rynek bonalidu ustabilizował się i odbił, a przemysł wyszedł ze strat. Zysk brutto z produkcji próbki piryny wyniósł 190 juanów/tonę, co stanowi wzrost o 70 juanów/tonę w porównaniu z 8 grudnia i spadek o 26,92%. Stało się tak głównie dlatego, że ceny w przemyśle surowcowym wzrosły, a cena rynkowa bezwodnika benowego gwałtownie wzrosła, co pozwoliło na zmniejszenie strat w tym przemyśle.
Niewątpliwie niektórzy analitycy uważają obecnie, że wpływ recesji został niedoszacowany. Ed Morse, szef działu analiz rynku surowców w Citigroup, powiedział w tym tygodniu, że ewentualna zmiana kierunku na rynkach surowców, a następnie globalna recesja, stanowiłaby istotne zagrożenie dla tej klasy aktywów.
Według Youliao, to wigilia świtu, oczekiwanie na osiągnięcie najniższego poziomu popytu. W 2013 roku popyt w Chinach ucierpiał z powodu epidemii, a wysoka inflacja stopniowo tłumiła popyt zagraniczny. Chociaż rynek spodziewa się spowolnienia tempa podwyżek stóp procentowych przez Fed, wpływ na gospodarkę realną będzie stopniowo widoczny, prowadząc do dalszego spowolnienia wzrostu popytu. Luzowanie chińskiej polityki zapobiegania epidemii nadało impuls ożywieniu gospodarczemu, ale początkowy szczyt zakażeń może nadal stanowić krótkoterminową przeszkodę. Ożywienie w Chinach może rozpocząć się w drugim kwartale.
Czas publikacji: 22-12-2022